南方基金罗文杰｜港股生物科技或更具备强势反弹的基础

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在最近的一周中，尽管医药板块整体表现弱于大盘，恒生香港上市生物科技指数下跌了3.80%，但港股生物科技板块的未来展望仍然值得关注。

当前，全球资产正在经历重新配置的阶段，美债收益率的预期见顶为医药板块带来了反弹的契机。特别是港股生物科技板块，由于此前出现了超跌现象，现在可能具备了更强劲的反弹基础。此外，A股医药板块的底部区间已经较为明确，细分领域如减肥药、AD、NASH等热点主题不断涌现。

医药生物板块在过去三年经历了较大的调整，当前的估值已经处于历史低位。从行业风险的角度来看，政策因素如集采、谈判降价、医疗反腐等已经被市场逐步消化，边际影响逐渐减小。与此同时，许多企业正在进行积极的转型。

从长期增长逻辑来看，医药行业依然具备强大的动力。在人口老龄化和居民疾病谱变化的背景下，医药行业中的许多未满足的临床需求为细分市场和企业提供了持续的增长空间。部分行业和企业仍处于高速增长的初期阶段，预示着未来的业绩增长潜力。

因此，尽管短期内医药生物板块面临挑战，但从长远来看，港股生物科技板块可能会在筑底后展现出强劲的反弹势头。

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