专题报告 | 菜系供强需弱，宽松格局延续

中信期货研究

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2024年全球菜籽产量依旧高产，大豆增产预期也对菜系市场形成压力。一季度是菜籽进口高峰期，我国从俄罗斯进口菜油量也较高，因此菜油供应相对充足，而菜粕市场既存在进口增加的供应压力，下游水产消费也处于淡季，因此供需更加宽松。二季度随着进口高峰期过去，菜油供应压力逐步缓解，菜粕的下游水产也逐渐进入旺季，供需将有收紧。整体来看，2024年全球菜籽产量较高，而需求缺乏驱动，预计菜系市场宽松格局为主。

风险因素：天气；替代品产量变化；进口变化；需求超预期。

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