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1月31日，统计局公布了1月的采购经理人指数PMI，也就是2023年第一个相关1月的经济数据。总体来看，这也是第一个迈向疫情后时代的数据，因此是比较重要的。从数据上看，无论是制造业还是服务业，经历了三个月的连续低于50的景气度的临界值之后，都是比上个月出现了较大的改善，进入到了正常的景气区间。而因为这个月正好是春节月份，而且今年春节大家的返乡热情要明显高于前面两年，因此从数据上看，制造业改善的幅度比较低，而非制造业改善的幅度相对更大一些。

从制造业数据来看，改善最弱的是新出口订单，只是略高于去年12月的底部水平，比去年11月的都要更低一些。与此同时，韩国在1月的前20天，出口也是同比负增长，总体看下来，今年出口对经济可能会形成一定的拖累。改善幅度稍微大一些的是生产，提高了5个点到了接近50的临界值，而从历史上看，春节月份的生产指数确实是要低一些。改善幅度最大的是新订单项，上升了7个点，接近了51，也就是比2022年全年的各个月份都要高一些，但是跟2020年下半年到2021年上半年这段时间相比，都仍然有一定的距离。这也符合当前的经济中我们的感受，就是经济热起来了，但总感觉还差了那么一点，但从2月开始，因为春节错位的因素在，如果疫情能够继续不大范围传播的话，那势起而不落下的时候，经济就可能形成趋势，会变得更热起来。

非制造业的修复幅度更大，整体上升了12.8个点到了54.4，其中服务业整体提升了14.6，是最主要的贡献项。建筑业只是略有回升，跟去年的均值整体差不多。房地产相关的产业链则仍然是非制造业中的拖累项。如果把非制造业看作一个整体来看，2022年6月到8月这个时间段，景气指数也曾经在52到54之间徘徊，也就是比较高，但由于疫情防控政策的原因，在2022年全年，非制造业景气度的均值是低于50的，这甚至比2020年都要低，体现在大家的感受上，就是2022年感觉经济比2020年疫情发生的当年还要差。因此，对于今年而言，最重要的事情是非制造业也就是服务业修复的持续性，由于我们的服务业在GDP占比大概是一半，因此如果说在没有硬性隔离的情况下，经济的修复的速度应该会持续加速。

总结一下，1月的经济数据表现，如果用温度计的说法来衡量，那就是中温区间，对于今年的经济，核心是维持这个温度的稳定。我们认为，由于今年的整体经济中人员的流动性将会远强于2022年，我们仍然看好今年的经济，看好经济增长下的“涅槃牛”。